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现金管理类理财商品按新规调整底层资产 收益或降低

2021-08-25 22:02分类:银行 阅读:

 

理财子公司探寻其他突破口

现金管理类商品的角逐优势减弱,使得银行理财子公司开始寻求其他突破口。

财联社记者获悉,现在多家银行理财子公司推出了超短持有期类理财商品,这种商品最短7天,为按期可赎回类。据悉,这种商品的灵活度介于现金管理类和按期开放类之间,不受新规约束。这种商品被视为现金管理类商品最大概的替代品。

不过,也有银行理财子公司人士表示,短期定开商品在收益率上相对现金管理类商品具备优势,将来可能会作为现金管理类商品的一种补充,分流现金管理类商品的部分客户资源,但这种商品不可能完全取代现金管理类商品,由于现金管理类商品更为灵活,对于一些对流动性需要最强的个人和企业资金投入者而言仍具优势。

刘银平觉得,新规颁布之后,伴随商品收益率降低,规模扩张势头也将得到遏制,相较于货币基金的优势也将降低。银行和理财子公司想要扩张理财商品规模、争夺市场份额,需要在非现金管理类理财商品上下功夫,设计多元化的理财商品以满足不同资金投入者的需要。

亦有理财子公司人士表示,现金管理类理财商品是向大众普及收益净值化理念的窗口,可以让资金投入者同意波动,这有益于“老商品”向“新品”的转型。而将来,银行也将加强投研能力,在原有固收类商品的基础上,加入权益类市场商品线,不断丰富各类理财商品品类。

路宜桥也建议,银行理财子公司可通过商品革新加大资金投入者的资金投入组合,在配置现金类理财商品的基础上,还可适合配置可转债、大额存单、“固收+”商品等收益相对较高且较为稳健的商品。

收益率及规模或将出现“双降”

“银行理财子公司对现金理财类商品的调整总体原则就是比照货币基金进行。”一位理财子公司内部人士对财联社记者表示,假如严格根据新规实行,因为期限较短、评级较高的债券收益常见相对较低,大部分现金管理类理财商品的收益率或有所降低,而收益率降低则可能致使规模的降低。

银行系的现金管理类商品此前对标的是各类货币基金,但其实质收益率是明显高于货币基金的。自2021年新规征求建议稿出炉之后,市场对于银行理财子公司现金管理类商品的收益率及规模“双降低”已有预期。

事实上,两者间的收益率差距已经有所缩小。据普益标准的数据显示,2021年末,现金管理类商品较货币基金的收益率高70-80bp左右,2021年上半年二者收益率之差最高时可达150bp,但从下半年开始二者之间的差距逐步缩小,差距最小的时候仅有35bp。2021年以来,二者的差距渐趋稳定在60-80bp之间。

融360云数据研究院剖析师刘银平表示,今年上半年,现金管理类商品的收益率较为稳定,无明显的涨跌趋势,全国性银行及其理财子企业的现金管理类商品平均7日年化收益率一直在2.9%~3%之间窄幅波动。预计过渡期最后一年即2022年,商品收益率将显著走低,与货币基金靠拢。现金管理类商品规模不必然会降低,但规模增速将会放缓。

“新规对现金管理类商品的影响主如果伴随收益率地区下行,其相对货币型基金的优势渐渐减弱,因此规模也会向货币型基金或其他商品分流。”植信资金投入研究员路宜桥觉得,短期来看,现金管理类理财商品的收益率和规模增长将受影响而放缓;中长期来看,因为银行依然有着顾客流量和途径等多方面优势,因此现金管理类理财商品仍然会维持肯定的规模。

财联社讯,现金管理类理财商品新规已推行半月有余。日前,财联社记者从多家理财子公司获悉,有关现金管理类理财商品正在按新规调整底层资产。特别是新发行的现金管理类理财商品,多数已根据新规需要,匹配了期限较短、评级较高的债券。

除此之外,一些理财子公司已将商品的赎回时间由“T+0”改为“T+1”,为适应新规需要,银行理财子公司内部系统也在进行改造。

新发商品均需按新规配置底层资产

某股份制银行理财子企业的高管对财联社记者表示,对于理财子公司而言,现金管理类商品的底层资产没非标资产的问题,但为了提升这种理财商品的收益率,一些商品底层资产资金投入的债券种类更倾向于期限相对较长、评级相对较低的债券,而这并不符合新规的需要。

“银行理财子公司新推出的现金管理类理财商品,均需根据新规需要,配置期限较短、评级较高的债券。”另一银行理财子公司人士表示,这也是现在各家银行理财子公司按新规转型的重点所在。

6月11日,监管部门发布了《关于规范现金管理类理财商品管理有关事情的公告》,对现金管理类理财商品的资金投入范围、估值方法、期限匹配等做出了详细的需要。

新规明确规定,现金管理类商品应当资金投入于现金,期限在1年以内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单,剩余期限在397天以内的债券、在银行间市场和证券交易平台市场发行的资产支持证券等货币市场工具。同时,禁止现金管理类商品投向“信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券”、股票等。

现存的现金管理类理财商品中,底层资产不合规的问题除去投向期限较长、评级相对较低的债券外,也有极个别的商品底层资产投向了权益市场。普益标准的数据显示,截至2021年1季度,投向AA+以下债券的商品占比为5.0%,除此之外,有两款现金管理类理财商品投向了权益市场。

业内人士指出,在资金投入范围缩窄、资金投入组合久期管理规定的约束下,银行将没办法再资金投入私募债、二级资本债、永续债等商品。但与公募基金相比,现金管理类理财商品资金投入范围相对还是广泛,这也给银行理财转型留有肯定空间。

多位银行理财子公司人士觉得,因为监管将过渡期设定至2022年,这意味着理财子公司拥有相对宽裕的时间进行调整,因此总体而言调整重压不大。

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