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美股“四面楚歌”:盈利增速骤降、通胀暴涨、USD美债携手走强

2021-10-13 12:00分类:股票 阅读:

 

美股收益增长出现断崖式狂跌

在财报季即将来临之际,很多公司都发布了悲观的营业额展望。联邦快递表示,劳动力短缺推高了工资率和加班支出,耐克则将此归咎于提供链紧张和运费暴涨,该公司下调了2022财年销售预期,并警告称假日季可能会出现延误。

美国银行财富管理首席股票方案师Terry Sandven表示:“经济增长速度正在放缓,但仍处于一个有意义的水平。”因为商品和劳动力短缺与通胀重压,“大家将关注需要的程度,与这对要紧的假日消浪费时间期意味着什么。”

据Refinitiv提供的IBES数据,截至上周五,剖析师预计标准普尔500指数成分股公司第三季度收益同比增长29.6%,低于第二季度96.3%的增幅。第三季预估较几周前略有降低,与最近预估趋势相反。

资金投入者一直预计第三季度的收益增长将远低于第二季度的井喷式增长,当时因为疫情的影响,企业的营业额较上年同期要轻松得多。

独立研究公司The Earnings Scout的首席实行官Nick Raich,“大家正以这样高的速度上升。正面修正的势头已经消失,”

本周,包括摩根大通在内的大银行开始公布财报。

美债、USD持续上行

格外疲软的 9 月新增非农就业打乱了市场对美联储政策道路的押注。美债收益率短线回落后飞速恢复升势,基准 10 年期美债收益率四个月来初次盘中升破 1.60%。

与利率预期紧密有关的2年期美债收益率回到2021年3月高点。考虑到9月非农的数据采集节点和最近失业金申请人数持续走低,结合美联储多位官员的最新表态,联邦公开市场委员会11月宣布减码的可能性正在上升。

美国国债收益率走高的道路已经打开,进入了被觉得会触发抵押贷款债券对冲有关的美债抛售的利率区间。买卖员觉得,伴随经济好转与通胀威胁加剧,美联储下个月开始正常化货币政策已是势必。

USD指数本周初高涨,能源价格暴涨促进市场积极寻求避险。再加上预期美联储马上在11月宣布缩减购债,促进利差买卖激增,USD压制贵金属成为更受青睐的避风港。

现在,USD在市场中的占主导地位的证据随处可见。比如,日元兑USD汇率下跌,USD/日元一度升至112.8,创下自2021年底以来最高水平,而依据产品期货买卖委员会的最新数据,杠杆基金的USD多头仓位升至1年多以来最高。除此之外,彭博USD指数的风险逆转指标显示,资金投入者情绪接近疫情第一波以来的最高水平。

AmeriVet Securities美国利率主管Gregory Faranello说,“全球常见存在的这部分通胀重压目前是重点,”“美联储一直在强调,在减码完成前不会加息,所以他们需要继续减码。假如他们不如此做,那样在某个时候,市场可能就会挑战美联储——推高收益率。”

即便是9月份低于预期非农就业数据也未能消除美联储采取行动的重压,由于其中还随着着薪酬的强劲增长。这部分数据,加上能源价格暴涨的背景,令资金投入者不禁怀疑通胀会不会像很多美联储决策者坚持觉得的那样是暂时的。

虽然距离美联储下一次政策会议还有近四周时间,但周三发布的上次会议纪要可能会提供美联储决策者想法方面的更多线索。消费者价格已连续四个月同比涨幅超越5%,其最新动态遭到资金投入者关注。几个月来一直窄幅波动的债券市场通胀预期指标上周升至5月份以来最高水平。

智通财经APP注意到,伴随美国企业第三季财报本周开始陆续出炉,资金投入者预计美国企业将迎来又一轮强劲的价值增长。但高盛第三调低美国经济预期,并预测美联储并不紧迫于加息,美股午后急转直下全线收跌。截止至周一美股收盘,三大股指全线下跌,道指跌近250点。

同时伴随新冠疫情的持续影响,新的问题也在出现,包括提供链障碍和通胀重压在内的问题正成为华尔街关注的焦点。

通胀重压持续升温

在最近石油和天然气价格暴涨后,资金投入者正在权衡能源本钱大幅上升对企业和消费者的影响。尽管能源价格上涨对能源生产厂家来讲应该是件好事,但对航空和其他工业企业等很多其他企业来讲,这是一种通胀风险,并会削减消费者支出。

今年以来,美国企业的价值率一直维持在创纪录水平,由于它们削减了本钱,并将高价格转嫁给了顾客。一些资金投入者急切地想了解这样的情况能持续多长时间。

在第三季度财报发布之际,市场在经历了疲软和动荡的9月份之后仍不稳定。9月份,标普500指数创下了自2021年3月疫情爆发以来的最大月度百分比跌幅。这也是该指数自1月份以来初次出现月度下滑。

剖析师觉得,“与新冠肺炎疫情有关的提供链问题已经扩散到消费品以外。而且全球摩擦的长期迹象比较容易找到。”这部分问题远未完全体目前股票价格中。

除此之外美国银行方案师在周一表示,尽管提供链问题吸引了资金投入者的注意,但工资上涨“也是一个非常大的阻力,”来自企业的营业额预期“可能会非常难看”。

摩根士丹利的剖析师表示,常见的盈利预期也没完全反映企业所面临的提供链约束,这使得企业非常难像近期几个季度那样以同样的速度超出预期。

“各类非必需消费品公司正处于提供短缺、物流本钱上升和劳动力本钱上升的风口浪尖。”该行觉得股市将出现更大幅度的回调,并表示第三季度的收益可能决定股市的跌幅。

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